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2014年【トレンド】最も有望な産業の投資家が最も冷遇 2013を振り返ると、世界経済の浮き沈みは、最終的に足場を見つけたようです。全米の動向はドルに強い景気回復によって駆動上向き、QEは徐々に撤退経済中期の確立後、「財政の崖」が、ユーロ圏諸国は、2013年に第二の危機の広がりを避けるために、国のハードヒット救済で合意に達しましたユーロ圏は最悪期を通過したことを示す正のGDP成長率の3期連続では、生活に戻って始めた日本では、「アベノミクス」の刺激の下で、円を償却し、経済成長を促進します。したがって、Outlook 2014は、世界経済の回復は、一般的な市場となることが期待されます。この記事では、「新フォーチュン」誌、著者Chenyong銭から来て、彼は2014年前の文の経済動向を分析し、最も有望な選択や業界の外に残っていました。私は参考のために2014年のビジネスの友人を準備することを望んで、あなたにダークホースこの記事の起業家をお勧めします。米国商務省は、最新のデータは4.1％の2013年米国の実質GDP年率1/4レート、はるかに市場予想を上回るの四分の三は、2011年第4四半期以来の最高レベルは、国際通貨基金（IMF）が上昇していることを示して解放しました米国経済の見通しは予想され、2014年に世界の経済状況がより確実になると言われています。それは米国経済の着実な回復の背後にある主要な原動力である間ハイトン証券は、2014年に3.3％までの2.5％から2013年に2014年世界のGDPの成長を期待しています。中信証券は、欧州の景気回復は、世界的な景気後退を推進し、貿易需要の伸びを後押しにおけるその役割は、新興国での外需を改善するのに役立ちます、ASEAN諸国は、ヨーロッパとアメリカの景気回復の恩恵を受けると考えている。しかし、新興市場の一部に、米QE出口と強いドルのマイナスの影響に起因するが、経済が再び攻撃を受け、インド、インドネシア、タイ、さらに大きなインパクトになります弱い商品価格につながったブラジル、ロシア、ドルなどの他のリソースベースの国ながら、その売上高と景気回復に影響を与える弱い商品価格への強いリード。 QE時代の後、海通証券は、回復のための分化見通しので、環境や資本フローのレバーが、2014年に金融政策の国は終わりに来たデカップリング、中央銀行の同期サイクルポリシーを表示されるように開始され、期待されています。 「スプリット」の中央銀行は、今後の市場の動向に、資本の流れ、さらにはリスク分布は、新しい変数の出現になります。経済改革を推進しながら着実な成長は、2014年に世界経済の回復に改革をプッシュすることが期待され、中国はもはや今後数年間のメインテーマとなり、着実な成長で、一人で経済成長を追求しません。 1998年に発売し、大規模な経済改革、または住宅市場だけでなく、国有企業改革、改革プッシュプラスWTOへのグローバル化アクの配当の中国最後のラウンドは、中国の経済は、1999年に底を打ち、その急速な上昇を開始し、その後、10それは年の間に二桁の年間成長率を維持しました。しかし、2008年の金融危機以降、中国の経済成長は徐々に支配的な力の減少となりました。第三プレナムの第八のセッションの古いサイクルのターンは、2013年から2014年に開催され、改革のためのトーンを設定、次の数年の中国の経済発展しました。改革のパターンでは、2014年に中国経済は高成長に別れを告げるだろう。 2014年に見ると、着実な成長も2013年に比べてやや低い7.33パーセントを指すすべての研究機関の合意、基本的な7.8％の間で7.2％の2014年のGDP成長率予想に大きなブローカー、ビューの多くの機関投資家のポイントになっています7.7％、7.5％と第3四半期で7.8％レベル。 SWは、中国経済の将来パターンがTFP（TFP）の経済成長と希望の転換を加速、一番下の行を保持することであると考えています。国泰君安証券、より大きな駆動力変換することを意味し、より低いの成長目標下方修正を述べました。改革を推進するための努力を増加させることとの関連では、2014年の経済成長率は低下傾向は7.5％の2014年GDP成長率では、変更されていない、と政府は、経済成長の質ではなく、全成長について心配になります。マクロ経済政策の2014年中国の主な目的は、改革を推進しながら、安定的な経済成長を確保するため、および改善された外需と内需の恩恵を受けることです表す2014年にUBS証券中国の経済動向は比較的楽観的であるためには、2014年に中国のGDPは基本的に安定しています成長率は7.8％にわずかにリバウンドします。 CICCは、2014年までに中国は、消費者のサインを上昇し、また安定化される3年間の経済成長の減速、着実な成長を示すものと考えております。より楽観的推定値であることのための構造改革の影響と相まって、投資の寄与度ダウンタイトなマクロ経済政策、ワンタイム損失の衝撃による反汚職関連の消費の伸びとして2012年後半からの技術効果の、消費の伸びは増加し、超過投資が成長の最大のドライバーとなっています。中国の長期的な経済改革が陽性であることだろうが、短期的な痛みは避けられません。中信証券は、消費と資本形成から2014年にGDPの成長の主な原動力こと、また、消費者主導の経済について楽観的である、消費は3.6％の成長により資本形成をもたらし、3.8％のGDP成長を後押しします。タイトな流動性およびその他の要因によって影響を受け、経済の前半、緩やかな改革措置のある場所での後半の低い成長は、経済が回復し、年間GDP成長率は7.5％に投影し、2013年には実質的に平坦であったされています。改革の見通しは、中信証券は、様々な改革が大幅に経済の潜在成長率を改善していると考えている、国内の改革が1から2パーセントの潜在GDP成長率を増加すると予想されます。 2014年については、経済への影響を刺激する投資と消費は、海通証券があるため金利上昇の投資支出を抑制することが、別のビューを取った、必要性や2014年には、まだ経済安定化の最大の制約です。海通証券は、2013年第3四半期過剰投資から景気回復の主な要因、通貨の政府のコントロールは2014年に投資と消費が抑制され続けることを意味し、マネーサプライ、貨幣供給と需要と高騰、金利、の減少につながったがために、言いました特に深刻な不動産バブルの売上高は、下振れリスクに直面するだろう。このように、経済は依然として減少傾向です。政府は低い経済成長目標の利点を取ることができる場合、あなたは、金利が低減することができ、変換業界は低安定化が期待される2014年の後半に資金を受け取る投資を刺激する必要はありませんし、遷移道路に着手しました。ドル紙幣に比べて、元から生じる過剰な財務リスクの問題は非常線を交差させているように、世界で活用の大きな印刷に金融政策の指針。大幅に改善レバレッジについては、最近の政府の位置は、このようにレート増加レバレッジをダウンさせ、より慎重な金融政策と信用政策を実施します。ハイトン証券は、中国の経済は大幅な金融リスクを増大させる金融緩和モードに依存していることを指摘し、M2 / GDP銀行の総資産/ GDP 260％以上の200％を超える、政府は2013年の第二四半期から開始し、金融政策を強化しなければならなかったので、中央銀行は、これにより、金融機関のレバレッジ解消を強制、タイトな金融政策を継続しています。 UBS証券は、中央銀行が比較的高い短期金融市場金利を維持するために、新たな融資は2013年のレベルよりも高いではないことを確認するために、「タイトなバランス」、銀行間市場の流動性を維持しようとすると、政府は銀行間を強化することができると考えています規制業務及びその他の「影の銀行」活動。招商証券は、2013年6月に、「お金の不足 '根本的な問題が入射し、中央銀行や他の規制当局となる開発の野生の部分に「影の銀行」としての銀行の制御と銀行間のビジネスの手段を影の欠如を露出していることであるよりというように厳しいマネーサプライに重大な影響を与える規制、流動性とします。インターバンク業務の監督の強化で、お金の銀行間ビジネス創出チャネルがブロックされ、2014年に流動性に強い影響を与える可能性があり、M2の伸びは12.5％の更なる期待される年間成長率の減少となりました。金利とRRR調整ツールは2014年に、より困難になっているが、中央銀行が短期流動性貸付ツールを調整し、市場を強化するためのファシリテーションツールを立って、公開市場操作の組み合わせを使用し続けることを期待するように、同時に、金融政策は、原因の空間に限定されています金利ガイダンス。 CPIは2011年に緩和するために継続し、2012年と2013年の1ヶ月以上底入れ後のささやかな利益を高インフレを経験し、SWはインフレ圧力が2014年ではありません期待し、CPIの傾向は、主にベース効果に依存し、食料価格の変動。 2014年には、インフレ率は、UBS証券は恩恵を受け穀物収穫と穏やかな気候条件は、食品価格が安定期に推移すると予想されていると考えていますが、2014年に低いベースは、食品、全体的なインフレを上げることができます。同時に、経済成長は住宅価格とサービスのコストだけでなく、計画されたエネルギーおよびユーティリティ価格調整は、全体的な消費者物価指数をもたらす可能性が上昇し、ピックアップ年間2013から3.5パーセントに2.7％から上昇し、高いです。一方、改善商品価格は、ベース効果と相まって製造業のデフレ圧力を和らげる安定化する必要があり、2014 PPIはプラスに転じると予想されます。ハイトン証券は、現在のインフレ率は、インフレは主に二つの理由から、2014年には安定したままで、建物の上部の段階にとどまっていると考えています。まず2013年に製造業投資は生産能力を拡大しながら、マクロトレンドから、2014年に経済は、依然として減少傾向であるため、供給と需要のレベルは、PPIとコアCPIが制限されて駆動される。第二は、ミクロレベル、十分な食料供給、在庫あり安定した、すぐに、それは2014年には2013年にCPIのレベルに匹敵するであろうことが予想される上昇することは困難であるインフレに下向きの圧力をかける原油商品価格によって表現されるQEを終了し、2.6％でした。 A株市場の動向のために2014年に投資機会改革の時代、大手証券会社や機関投資家は2014年に取引レンジは、上海指数は1977年から2605年のポイントの間にあることがより楽観的傾向があります。機関投資家は2014年にトップ10の最も有望な分野は、医薬品、TMT、環境、消費者、金融、食品·飲料、不動産、新エネルギー、産業、農業です。 TMTのアイデンティティは、環境、消費者と金融が18％以上（図1）でありながら、その中でも、薬は、機関投資家の39.79パーセントを取得することです。 「新たな富、「調査ではA株市場における製薬業界全体の売上高最高ではないが、2年連続で最も機関投資家は楽観的、しかし、機関投資家のほぼ40％の一つの理由を圧倒おそらく、製薬業界の経済変動が医薬品部門の多くの証券会社の根本的な原因についても同様に楽観的であるとき、防御性を、投資していること。製薬産業が実質的な長期投資リターン、無傷の業界の成長傾向を続けることShenyin。調整後の第三四半期2013年以降、製薬業界の在庫調整が大きく、業界徐々に分化は、戦略目標の設定時間の到来を告げるでしょう。 UBSは、ヘルスケアおよび医療機器分野、業界の長期的な気候変動への民間資本の利益は、医療制度改革の今後の方向性は、いくつかの専門分野の公衆衛生バック」の基本的な保証」である、とハイエンド医療、およびこと、また部門の動向について楽観的です、有望な医療サービスと医療機器部門。電気通信、メディア、テクノロジーの組み合わせTMT業界株式市場で驚くべき異常2013年の前半に、モバイルインターネットの一つでは、モバイルゲーム、株価の他のセクションはLianfan数倍です。業界は分割やや漠然とした概念であるが、今後数年間が、それが最大のホットスポット市場への投資の一つになるだろう。 31.23パーセントの機関投資家は2014年、業界の業績に楽観的であり続けることを選択します。 5統一海通電子、メディア、コンピュータ、通信業界と家電業界は「中立」の勧告を与えるために、メディア産業の一つに加えて、TMTの帰属が、他の4業種に「太りすぎ」勧告を与えられました。これは、モバイルインターネットの技術革新サブ2.0倍をリードするAppleとGoogleについて楽観的であり、モバイル決済産業チェーンは、2014年に噴火することを、考慮して4Gのライセンスはまだそのような2014 TMTはまだ価値があるとして、正の因子の放出をもたらしていません期待。しかし、2014年にTMT業界は最も有望な業界で第二位が、また2014年には、ほとんどの業界について楽観的ではない第四に指名された、ということ幾分驚くべきことです。見通しは魅力的なままであるが、その固有の投資リスクを過小評価すべきではないが、おそらく、一部の投資家は、ホットTMTを感じました。同じことは、環境保護産業の愛用されて機関投資家が楽観23.72パーセントを得ています。中信証券は、環境保護部門が政策の導入を継続するとアクティブプレート上で重要な因子であり、2010年から60.3パーセントの超過リターンを蓄積して言いました。中信証券は、金融、資源およびプラットフォームの利点に基づいて記載されている企業は、横方向の拡大を実現するためにしながら、第三回全体会議「決定」は、関連分野での新たな機会を開く、環境保護産業がもたらす上で改革の生態系への影響の深さと幅は、過去の政策を超えている示していると考えています産業チェーンの垂直統合は必然的な傾向になり、業界の濃度との競争は品質を向上させることが期待され、環境保護産業に基づいて安全性のマージンの前提の下で合併や買収から生じる投資機会を把握することが示唆されました。 2013年に新たな機関投資家がTMT」を憎むことを愛する」人に加えて、鉄鋼業がリストを突破、業界で最もの一つについて楽観的ではないが、機関投資家の以上39％は信じている2013荒涼とした鋼中2014年に業界では投資機会を得ることは困難です。石炭や非鉄金属産業に続いて、（図2）24.11パーセントと機関投資家の12.91パーセント弱気でした。それは、強力な循環産業の性質、されている建築材料を含むと機械産業で、トップ3業種は、経済移行期にこれらの伝統的な産業は収益性と債務負担に設備過剰、下落に直面していることを言及する価値があります高価格やその他の問題。第二次産業指数に（2013年12月24日のように）年間を通じてTMTを削除するには、リスト上の他の7業種、2013年に全体的な株式市場のパフォーマンスは満足のいくものではない、鉄鋼、石炭、非鉄金属SW -18.30％の減少 - 40.38パーセントと-33.98％、石炭は年間を通して最もパフォーマンスの低い株式市場のセクターです。 2014年に石炭産業の展望は、経済成長が原因で石炭産業に急減したこと招商証券は、最後に来て急速な調整の第一波が、将来はなります石炭ターン縁石需要が再び経済構造を調整し、低GDP成長率のまま。繰り返し記録的に低い評価石炭産業の簿価は高いが、市場の魅力の欠如ではありませんが、それは今上向き予想が困難です。
