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Jingdongの収益解釈：アリの電力供給業者は、ヘビー級の対戦相手となっていますか？ ダークホースは、言った：Jingdongの2014の結果、そのアクティブユーザー、29％がアリの売上高は11.45パーセントに上昇し、アリです。 Jingdongの取引は44％を占め、50％を超えた最初の時間よりも非電子機器や家電製品からの会計処理のインターネット取引に上昇しました。 463億ドル - 合理的な評価のJingdongは相応387億ドルに上昇します。これはJingdongは、中国ヘビー級相手にアリの電力会社となっている、ということでしょうか？テキスト/陰陽生の編集/王Jiwei Jingdongは、昨日は、その2014年決算報告書を発表し、中国事業にAlibabaの電力供給業者を示すが、最終的にヘビー級の相手を十分に持っていた、アクティブなユーザーのJingdongのは、すでにアリババ小売アクティブユーザーの29％です取引量は、ギャップの大きさがさらに低減されます両方の将来のことを意味し、まだ、アリよりもはるかに高速107パーセントと66％であったAlibabaの取引量と純売上高成長率の11.45パーセントに上昇しました。同時に、Jingdongのは、その値の中心を強化する明るい兆し示す多くの方法で：2013年の売上総利益率が9.8％から11.7％へと、過去4四半期の着実な改善、第四四半期には12.7に上昇しました％。これが原因で、ビジネスのこれらの2つのタイプの売上総利益率にサイズが大きくなるため、保険料容量の相対的なサプライヤーが増加したが、非電子機器や家電製品から、だけでなく、プラットフォームからの収益が大幅に増加しているしているとすることができる高いです。財務報告書によると、2014年に非電子製品や家電製品の売上高の割合は45.9パーセントに達した2013年第4四半期にのみ36.8％であった、比率は50.1パーセントに達し、50％を突破しました。 2013のみ3.74億ドルであった一方で、プラットフォームから第4四半期の売上高は、1040000000ドルに達するから、サービスおよびその他の収入を作る総売上高217％増の44％を占めています。全体的に、過去3年間、同社の売上高成長率は、それぞれ124パーセント、71.2パーセント、107パーセントであった、純利益は96.2パーセント、67.4パーセント、66％増加しました。 2013年と比較して売上高の増加は著しく、この規模のレベルの純増を安定させるために、ある程度これを行うには簡単ではありませんこれは、改善されています。これは、マイクロ流路とモバイルQQ 2ソーシャルネットワーキングチャンネルから第4四半期の取引量は、ユーザーの習慣を確立するプロセスを反映し、前四半期比で3倍ということは注目に値します。アクティブ·ユーザーの大幅な増加にユーザーを可能にする子会社C2Cパットネットワークの主要な力と相まってこの要因は、9669万に達したが、そのユーザーの購入はまだアリババの周波数よりもはるかに低いです。売上高と利益の成長にもかかわらず比較できないような合併関連事業などの成分は、Tencentの増加をもたらしたが、このような非電子製品や家電製品の割合など多くの変更、ならびに構造化された取引プラットフォームの上昇割合。これはまた、アマゾン - テストの比較可能性を高めることができる; - テストの違いは、クラウド内のアマゾン、端末とグローバル化のレイアウトとして、まだ非常に明白ですが。 - テスト、この過去の春祭りの休日、差異部分のJingdongとアリババ、より明白 - テスト後の物流の自社のほとんどは、他の物流会社の休日の影響から、それは無料で作り、まれになることができます休日1つのプロバイダの間に電気の供給を確保します。自社の事業の一環として、より良い、それは非常に魅力的であるユーザーのための品質保証に焦点を当てながら、全体のプロセスを制御することができます。長年にわたって、常に損益分岐線付近でホバリングされたアマゾンのようにAmazonは、長年にわたって直面しているようしかし、時間の長い期間のための将来的には、同社はまだ、同じコスト構造ストレスの契約が必要です。 Jingdongは500億元の純損失、2013年に、そのような5.9から遵守コストなどの他の要因は、主として、インセンティブやテンセント戦略的再編とワンオフ費用50万元の純損失、がある間％は前年同期の6.5％から、前四半期の7.5％であった、7％に上昇、マーケティング費用は、その4つの層の都市と地区の町、ある程度反映し、3.48パーセントに2.3％から増加しましたその結果、拡張の費用。これらの要因のほとんどは、その棚卸資産回転日数だけとして徐々に改善することができる時間をかけて、殷盛（マイクロチャンネル公共番号嘉志西安）は、その洗練された動作能力、の代わりに現実的な懸念の指標である、段階的な特性を持っています34.8日の2013は、わずか42.2日、34.2日、2013年から40.8日の支払いに減少しました。または陰が前に考える生まれ変わるよう、Jingdongのは、この臨界点を遅らせるために見つけることができない限り、規模の臨界点不経済は、この点に、経営効率の低下は、このモデルの他の利点を侵食します比較的統合モデルに直面するだろう到着の方法。それが成長するにつれて一方、アマゾン匹敵する企業として、アマゾンのように、現在、私たちは、想像力のようなものが表示されていない中国に限られているが、また、集積度のアマゾンよりもはるかに弱いです。その収益の化合物の成長は1.5以上に維持する可能性がある、あるいはアマゾン三倍、しかし、あなたはそれを考慮する必要がありますが、今後数年間：だから、私は評価額が正の構造的要因の両方を反映しなければならないと思い、また、これらの不確実性が含まれている必要がありグローバル化、経営の効率化は不確実性に直面し、規模の不経済の想像力と問題に完全にそのような成長プラットフォーム事業として、ステージにさらに多くの不確実性を成長することを前提に解決されていませんそれは自己の速度と品質の評判の面で設立され、したがって、約463億ドルのその評価に基づき、2.5倍の2014都市の売上高比率（現在は2回アマゾン）、それをあきらめる侵食することができます。あなたが参照として取る場合アリババは、それが収益に変換する必要があり、アリババは比較的同程度の口径を持っています。そのようなあなたは、自分の自営業利益率は15.3であった計算することができますので、その売上総利益率は60％であったと仮定したように、同様の高プラットフォームの総収入、とアリババ：私のアプローチは、そのプラットフォームが異なる収入と自営業者の所得に扱われるということです億、プラス25.7億ドルの合計収入プラットフォームで1040000000ドル。アリババが過大評価一部が残っていると、2つの企業が主な市場として中国市場では、事業の収束、また、独自の長所と短所があり、それが一時的にはるかに速く、とはアリババを取るという事実とはみなされないバイアリのJingdongを増加させることができると考えてJingdongの販売比率、現在アリの2010億ドルの時価総額が、アリの小売事業として現在の売上高比率は、小売店や他の企業が同一の売上比率、その小売業1700の評価を与えるだけで85％を占めました億、Alibabaの時価総額の約19.4％に相当のJingdong387億ドル評価額を、対応します。つまり、現在のJingdongは合理的な評価は間387億ドルでなければならない - 463億ドル、昨日の終値の時価総額と比較して、スペースの23％に3％が残っている、比較的安全ですが、私よりも数ヶ月その中心の評価を与える前に改善しました。リスクはアリババがバブルを絞る場合（このフィールドの内容前回の記事「ある日留去ツイッター、アリは永遠に気泡やに行ってきました」を参照してください）進捗状況を継続することである、同社の株価を抑制するためにバインドされています。以下のいずれかの局面ではJingdongの大きな進展は、その評価を高めるために、その確実性を高めることができる、逆に、それが評価に多大なマイナスの影響を与えることになる場合は：で、収益性の上に横に構造的な解決策を見つけます社会的背景の競争力の効率の下で実行する能力に、上流の統合で新しいフォーマットおよびその他の進展、進行上のパットを取得し、解放と協力テンセント、というように主要な改善の傾向との細かい動作インジケータのための更なる潜在ました。より多くのインターネットの価値研究、論文の評価を読むには、陰陽生マイクロ流路公共番号バリューライン（嘉志西安）をサブスクライブするか、陰生フォーブス中国のネットワーク欄をご覧ください。復刻のために、署名とバリューラインによって示してください。しかし、免責事項：すべての記事陰の学生は投資判断の基礎として、株式市場のリスクは、慎重に決定してくださいだけでなく、一般的な議論を行います。陰の学生がアリのJingdongや株式を保持していません。あなたがより多くのビジネス呉服に興味を持っている場合は、マイクロチャネルheimage0001を追加してください、＆ldquo示し、名+会社名+ポジション＆rdquoを、そうでなければ黒マルコは、マイクロ流路に集まったグループの創設者にあなたを引っ張らないであろう。
